蓝加白腻子是一种用来填塞石膏板、砖墙、混凝土结构等建筑物表面不平整部分的装饰材料。它本身并不具备防水功能，但在处理表面前可以使用专门的防水涂料或腻子来增强其防水性能。因此，蓝加白腻子本身并不能完全防水，需要根据具体应用场景进行相应增强处理。在施工过程中，建议以防水为前提，采取别的有效措施来保护墙壁表面免于水泛。