对安全边际进行了一个阐释，低于资产内在价值的价格买入该资产，安全边际越大，我们赢的概率就越高。
从这个角度来看，低估值意味着安全边际更高。那是不是价格越跌，资产性价比越高，我们更应该买呢？其实不然，传统的安全边际是有历史局限性的，最主要的是没有考虑到公司的未来。
格雷厄姆提出安全边际理论时正值二战结束，当时整体经济低迷，市场中充斥着被低估的股票。甚至有很多公司的账面净资产是股价的好几倍。
但是伴随着和平年代的到来，经济开始发展，在现代，我们已经几乎找不到满足捡烟蒂投资法的上市公司。
因为市场在变得越来越聪明，那些好公司在变得越来越贵，而那些平庸公司则变得越来越便宜，如果单纯是根据价格来判断安全边际是行不通的。
有的公司经营面临着各种各样的问题，虽然估值看起来很便宜，但只要经营上没有新的拐点出现，这种便宜可能会长时间的维持下去。如果想要抄底这类企业，可能会陷入更深的套牢困境。
而有一些优秀的公司，其相比同行的竞争优势不断增强，能够持续给投资者带来投资回报，即使它的估值指标乍看并不是特别便宜，但是业绩能够持续增长，这也符合我们对安全边际的理解。